Đặt cọc thanh khoản & đặt cọc chung

Nhóm đặt cọc là gì?

Nhóm đặt cọc là một phương pháp hợp tác cho phép nhiều người với số lượng ETH nhỏ hơn đạt được mức tối thiểu 32 ETH cần thiết để kích hoạt một trình xác thực trên Ethereum. Chức năng gộp chung không được hỗ trợ nguyên bản trong giao thức, vì vậy các giải pháp đã được xây dựng riêng biệt để giải quyết nhu cầu tham gia với số lượng nhỏ hơn.

Một số nhóm đặt cọc hoạt động bằng cách sử dụng các hợp đồng thông minh, trong đó tiền được gửi vào một hợp đồng quản lý và theo dõi khoản đặt cọc của bạn, đồng thời cấp cho bạn một token biên lai (token staking thanh khoản) đại diện cho giá trị này. Các nhóm khác có thể không liên quan đến hợp đồng thông minh và thay vào đó được làm trung gian ngoài chuỗi.

Các tùy chọn đặt cọc chung khác nhau rất nhiều về mức độ bạn có thể xác minh về chúng. Các nhóm minh bạch, được quản trị bằng giao thức là các hợp đồng thông minh mã nguồn mở trên Ethereum giữ các khoản tiền gửi, công bố các tập hợp người vận hành nút của chúng và phát hành một token có thể quy đổi; mọi thứ hỗ trợ vị thế của bạn đều có thể nhìn thấy trên chuỗi. Các sản phẩm đặt cọc chung không minh bạch, chẳng hạn như một số chương trình lợi suất của sàn giao dịch tập trung, sẽ lưu ký ETH của bạn và bạn không thể xác minh độc lập những gì được đặt cọc thay mặt bạn, nếu có. Phần lớn trang này đề cập đến loại đầu tiên; hãy xem các sản phẩm đặt cọc chung không minh bạch để biết cách phân biệt.

Mọi tùy chọn đặt cọc chung đều giải quyết vấn đề tiếp cận thực tế của việc đặt cọc với ít hơn 32 ETH, hoặc không cần chạy phần cứng. Nhưng mỗi tùy chọn cũng đặt một bên trung gian giữa người đặt cọc và giao thức Ethereum cốt lõi. Chỉ có đặt cọc độc lập mới mang lại cho bạn mối quan hệ trực tiếp, không qua trung gian với Ethereum.

Tại sao nên đặt cọc với một nhóm?

Ngoài những lợi ích của việc tham gia đặt cọc, việc đặt cọc với một nhóm còn mang lại một số lợi ích độc đáo.

So sánh các tùy chọn đặt cọc

Token staking thanh khoản

Hầu hết các nhóm đặt cọc minh bạch đều phát hành một token staking thanh khoản (LST), một token ERC-20 đại diện cho yêu cầu nhận đối với số ETH đã đặt cọc và phần thưởng mà nó kiếm được. Khi bạn gửi ETH, giao thức sẽ đặt cọc nó với những người vận hành nút của nó và đúc một token biên lai (LST) vào ví của bạn. Bạn có thể tự giữ token hoặc lưu ký nó với nhà cung cấp bên thứ ba, và có thể chuyển hoặc bán token bất cứ lúc nào. Số ETH cơ sở vẫn được đặt cọc trên lớp đồng thuận. Các giao thức đặt cọc thanh khoản chiếm khoảng một phần ba tổng số ETH được đặt cọc, khiến LST trở thành một trong những cách phổ biến nhất để đặt cọc hiện nay.

Cách phần thưởng hiển thị trong token

LST phản ánh phần thưởng đặt cọc theo một trong hai cách:

• Token điều chỉnh cơ sở (Rebasing tokens) (chẳng hạn như stETH của Lido): số dư token của bạn tăng lên khi phần thưởng tích lũy, vì vậy một token vẫn có giá trị xấp xỉ bằng một ETH.
• Token tỷ giá hối đoái (Exchange-rate tokens) (chẳng hạn như rETH của Rocket Pool): số dư token của bạn giữ nguyên, nhưng mỗi token có thể quy đổi thành một lượng ETH ngày càng tăng theo thời gian.

Cả hai thiết kế đều mang lại phần thưởng sau khi trừ đi phí của giao thức đặt cọc. Không có thiết kế nào vốn dĩ tốt hơn, nhưng chúng hoạt động khác nhau trong các ví và ứng dụng DeFi, và được xử lý khác nhau cho mục đích thuế ở một số khu vực pháp lý. Các token điều chỉnh cơ sở thường có các phiên bản "được bọc" (wrapped) không điều chỉnh cơ sở để tương thích với các ứng dụng .

Quy đổi và giao dịch

Có hai cách để thoát khỏi một vị thế LST:

• Quy đổi thông qua giao thức để lấy ETH cơ sở. Việc quy đổi phụ thuộc vào việc giao thức có sẵn thanh khoản hay không, có thể là một bộ đệm ETH chưa đặt cọc hoặc các trình xác thực đang thoát thông qua hàng đợi thoát của lớp đồng thuận, điều này có thể mất thời gian.
• Bán trên thị trường thứ cấp bất cứ lúc nào. Vì token giao dịch tự do, giá thị trường của nó có thể chênh lệch so với giá trị của ETH hỗ trợ nó, đặc biệt là trong những giai đoạn thị trường căng thẳng.

Kể từ bản nâng cấp Pectra, các khoản rút tiền được kích hoạt từ lớp thực thi (EIP-7002) (mở trong tab mới) cho phép việc thoát của trình xác thực được kích hoạt trực tiếp từ lớp thực thi bởi người nắm giữ địa chỉ rút tiền. Các giao thức đặt cọc có thể sử dụng tính năng này để đảm bảo các trình xác thực của chúng có thể thoát mà không cần dựa vào sự hợp tác của những người vận hành nút, do đó việc quy đổi ít phụ thuộc vào việc tin tưởng những người vận hành nút hơn so với trước đây.

Giữ một LST không giống như việc đặt cọc

Giao thức Ethereum trả phần thưởng cho các trình xác thực; nó không biết token của bạn tồn tại. Khi bạn giữ một LST, bạn không phải là người đặt cọc theo quan điểm của giao thức. Thay vào đó, bạn nắm giữ một yêu cầu nhận đối với một dịch vụ hoặc hợp đồng thông minh đặt cọc thay mặt bạn. Điều này hoạt động tốt trong điều kiện bình thường, nhưng nó đi kèm với các phụ thuộc về niềm tin bổ sung. Số ETH đã đặt cọc của bạn phụ thuộc vào các hợp đồng, quản trị và những người vận hành của nhóm hoạt động chính xác, chứ không chỉ phụ thuộc vào bản thân Ethereum.

Rủi ro của các token staking thanh khoản

LST kế thừa các rủi ro cơ bản của việc đặt cọc (chẳng hạn như phạt cắt giảm và hình phạt thời gian ngừng hoạt động đối với các trình xác thực của nhóm) và thêm các lớp rủi ro của riêng chúng:

• Rủi ro hợp đồng thông minh - ETH của bạn được giữ bởi các hợp đồng có thể chứa lỗi hoặc bị khai thác. Hãy ưu tiên các giao thức có mã nguồn mở, đã được kiểm toán và thử nghiệm thực tế.
• Rủi ro thị trường và thanh khoản - giá thị trường thứ cấp của token có thể giảm xuống dưới giá trị của ETH hỗ trợ nó ("mất chốt"). Nếu việc quy đổi của giao thức diễn ra chậm hoặc bị tắc nghẽn khi bạn muốn thoát, việc bán với giá chiết khấu có thể là lối thoát nhanh duy nhất của bạn.
• Rủi ro quản trị và nâng cấp - phí, các tập hợp người vận hành nút và thậm chí cả cách token hoạt động có thể bị thay đổi thông qua quản trị của giao thức và các bản nâng cấp hợp đồng. Là một người nắm giữ token, bạn thường không có quyền bỏ phiếu trong quản trị đó.
• Sự tập trung của tập hợp người vận hành - một số nhóm tập trung khoản đặt cọc vào những người vận hành nút mà họ đã chọn. Số lượng lớn ETH được đặt cọc dưới sự kiểm soát của một vài tổ chức tạo điều kiện cho sự kiểm duyệt, trích xuất giá trị và các điểm lỗi duy nhất. Hãy ưu tiên các nhóm có các tập hợp người vận hành phân tán, không cần cấp phép.
• Chuyển giao phạt cắt giảm - nếu các trình xác thực của nhóm bị phạt cắt giảm hoặc bị phạt, khoản lỗ thường được chia sẻ cho tất cả những người nắm giữ token theo các quy tắc của giao thức.

Các sản phẩm đặt cọc chung không minh bạch

Không phải mọi thứ được tiếp thị là "đặt cọc" đều là đặt cọc trên giao thức. Các chương trình "kiếm tiền" hoặc "phần thưởng" của sàn giao dịch tập trung, và một số sản phẩm lợi suất được xây dựng trên các token đặt cọc, gộp chung ETH của khách hàng theo những cách mà bạn không thể kiểm tra:

• Lưu ký - nhà cung cấp nắm giữ các khóa rút tiền và ETH.
• Các điều khoản có thể thay đổi - lãi suất, thời gian khóa và điều kiện tham gia được thiết lập bởi chính sách của công ty và có thể được sửa đổi bất cứ lúc nào, không giống như các quy tắc được thực thi bởi các hợp đồng trên chuỗi.
• Có thể hoàn toàn không phải là đặt cọc - về mặt kỹ thuật, lợi suất có thể đến từ việc cho vay, giao dịch hoặc các hoạt động khác thay vì từ các trình xác thực. Bạn thường không có cách nào để xác minh.
• Rủi ro đối tác - nếu nhà cung cấp mất khả năng thanh toán hoặc đóng băng việc rút tiền, sẽ không có gì trên chuỗi để bạn quy đổi.

Để phân biệt một nhóm minh bạch với một sản phẩm không minh bạch, hãy tự hỏi:

1. Bạn có thể xác minh trên chuỗi nơi ETH của bạn đi đến, trong các hợp đồng mã nguồn mở, đã được kiểm toán không?
2. Tập hợp người vận hành nút có được công bố không?
3. Bạn có nhận được một token được giữ trong ví của riêng bạn có thể quy đổi thành ETH cơ sở không?
4. Các quy tắc được thực thi bởi các hợp đồng thông minh và quản trị công khai, hay bởi các điều khoản dịch vụ của một công ty?

Càng nhiều câu hỏi trong số này mà nhà cung cấp chỉ có thể trả lời bằng "hãy tin chúng tôi", thì sản phẩm đó càng không minh bạch.

Chạy một nút cho một nhóm

Trở thành một người vận hành nút có ký quỹ cho một nhóm đặt cọc là con đường trung gian giữa việc nắm giữ một token và đặt cọc độc lập. Một số giao thức đặt cọc cho phép các cá nhân chạy các trình xác thực bằng cách sử dụng ETH được gộp chung từ những người dùng khác. Bạn gửi một khoản ký quỹ bằng ETH của riêng mình làm tài sản thế chấp, chạy phần cứng và các khóa, đồng thời kiếm được hoa hồng trên khoản đặt cọc được khớp với bạn.

Ví dụ: các trình xác thực megapool của Rocket Pool yêu cầu khoản ký quỹ 4 ETH cho mỗi trình xác thực và Mô-đun Đặt cọc Cộng đồng của Lido yêu cầu khoảng 2,4 ETH cho khóa trình xác thực đầu tiên (1,5 ETH đối với Những người đặt cọc cộng đồng đã được xác định). Điều này cung cấp cho những người có ít hơn 32 ETH một cách để chạy phần cứng của riêng họ và củng cố tập hợp người vận hành của mạng lưới, đồng thời chấp nhận các quy tắc, yêu cầu hiệu suất và điều kiện phạt của nhóm.

Những điều cần cân nhắc

Mỗi nhóm và các công cụ hoặc hợp đồng thông minh mà họ sử dụng đã được xây dựng bởi các nhóm khác nhau, và mỗi nhóm đều đi kèm với những lợi ích và rủi ro. Đặt cọc chung hoặc đặt cọc ủy quyền không được hỗ trợ nguyên bản bởi giao thức Ethereum, và tiêu chuẩn vàng cho việc đặt cọc phải luôn là các cá nhân chạy các trình xác thực trên phần cứng của riêng họ bất cứ khi nào có thể.

Các chỉ báo thuộc tính được sử dụng bên dưới để báo hiệu những điểm mạnh hoặc điểm yếu đáng chú ý mà một nhóm đặt cọc được liệt kê có thể có. Hãy sử dụng phần này làm tài liệu tham khảo cho cách chúng tôi định nghĩa các thuộc tính này trong khi bạn đang chọn một nhóm để tham gia.

Khám phá các nhóm đặt cọc

Có nhiều tùy chọn có sẵn để giúp bạn thiết lập. Hãy sử dụng các chỉ báo ở trên để giúp hướng dẫn bạn qua các công cụ bên dưới.

Xin lưu ý tầm quan trọng của việc chọn một dịch vụ coi trọng sự đa dạng máy khách, vì nó cải thiện tính bảo mật của mạng lưới và hạn chế rủi ro của bạn. Các dịch vụ có bằng chứng về việc hạn chế sử dụng máy khách chiếm đa số được biểu thị bằng "sự đa dạng máy khách thực thi" và "sự đa dạng ứng dụng khách đồng thuận."

Bạn có đề xuất về một công cụ đặt cọc mà chúng tôi đã bỏ lỡ? Hãy xem chính sách niêm yết sản phẩm của chúng tôi để xem liệu nó có phù hợp hay không và gửi nó để được xem xét.

Các câu hỏi thường gặp

Đọc thêm

• Danh mục đặt cọc Ethereum (mở trong tab mới) - Eridian và Spacesider
• Rủi ro của các công cụ phái sinh đặt cọc thanh khoản (mở trong tab mới) - Danny Ryan
• Đặt cọc thanh khoản là gì? (mở trong tab mới) - Chainlink
• EIP-7002: Các khoản rút tiền có thể kích hoạt từ lớp thực thi (mở trong tab mới) - Đề xuất Cải tiến Ethereum
• Xếp hạng nhóm đặt cọc Ethereum (mở trong tab mới) - Rated Network Explorer
• Sự khác biệt giữa token đặt cọc lại thanh khoản (LRT) và token staking thanh khoản (LST) là gì? (mở trong tab mới) - Liquid Collective